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鉅亨台北資料中心隨著英國脫歐公投時序逐日逼近,脫歐陣營民調領先,導致市場氣氛轉趨保守,信用債券多出現修正,資金也呈現流出,僅投資級債持續吸金。根據美銀美林引述EPFR截至6月15日當周資料顯示,投資級債已連續第17周淨流入,但流出金額從23.5億美元減少至6.5億美元;高收益債與新興市場債則由正轉負,分別淨流出20億美元與1.8億美元(見表)。安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)經理人許家豪表示,近期市場除了英國脫歐公投議題增添市場不確定性,美國聯準會FOMC會議也是各界關注的焦點。由於FOMC會議的會後聲明偏向鴿派,加上英國脫歐公投帶動避險需求升高,進一步壓低美國指標公債殖利率,接近四年來低點;德國10年期公債殖利率受到美國指標公債殖利率大幅下滑影響,上周一度下跌至負值。整體而言,上周利率型債券普遍走揚,信用券種則較為弱勢。在觀望氣氛下,投資級債逆勢吸金。許家豪表示,根據最新的SMRT資產管理調查顯示,客戶資產分布在投資級企業債的比重為36.4%,創下歷史新高。今年以來平均值35.9%,明顯高於過去五年均值的34.2%,凸顯在全球經濟緩慢成長的環境下,投資級公司債仍持續受到青睞。反觀在風險趨避意識升溫下,高收益債上周回檔,資金也大幅流出。許家豪表示,今年以來高收益債累計發行160件,發行量約1168.6億美元,但本月以來僅26件公開發行,發行量僅199.92億美元,近期發行量出現降溫的現象,反映了公司偏保守的態度。不過,從基本面來看,除了能源與原物料產業,整體高收益債後市仍然正向,布局上建議以高品質與評等的債券為主。至於受到英國脫歐公投在即的觀望氣氛影響,新興債上周資金也由正轉負,主要仍集中在當地貨幣新興債。許家豪表示,俄羅斯央行日前舉行利率會議,決定降息兩碼至10.5%,為去年七月以來首度降息。儘管過去一周俄羅斯債市受市場氣氛拖累,貨幣政策重新趨勢向寬鬆,仍有利俄羅斯債市後續表現。此外,許家豪表示,印尼央行上周利率會議意外降息一碼至6.5%,在寬鬆貨幣政策與經濟展望正向的雙重加持下,有利印尼債券表現。尤其前幾周市場因避險情緒攀升而拋售印尼公債,反而提高了價值面的吸引力,後市不宜看淡。展望後市,許家豪表示,從資金流向反映當前市場對於不確定性的觀望態度,將加劇風險性資產的波動程度。不過由於全球流動性仍然充沛,信用債後市仍有表現機會,建議透過廣納各式券種的多元債券組合基金布局,可依據市場信心與波動程度,進行動態調整,降低重押單一券種的風險,亦可掌握較佳的收益。安聯投信獨立經營管理| 本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位,依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法,可達基金淨資產價值之100%,可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,且分配金額若未達新台幣300元,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,配息時應注意基金淨值之變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%),基金投資地區包含中國大陸及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值承受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。基金如投資於固定收益商品,其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度,以致影響投資價值。一般而言,當名目利率走升時,固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降,反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本風險收益等級僅供投資人參考,不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢
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